【まずはコレ】最初に学ぶべきPERとPBRのキソ！

1. 株式投資の2つの重要指標「PER」と「PBR」とは？

株式投資を学び始めると、必ず耳にするのが「PER」と「PBR」という2つの指標です。

四季報や証券会社のレポートにも頻繁に登場しますが、正確に説明できる人は少ないのではないでしょうか。

この記事では、PERとPBRをわかりやすく整理し、活用のポイントを解説します。

1-1. PERとPBRは「割安・割高」を判断するものさし

例えば、「ある会社の株を3000円で買いませんか」とだけ聞かれて、買うかどうか判断するのは難しいですよね。
他にも「その会社はどれくらいお金を稼いでるの？」とか、「どれくらいの規模の会社なの？」とか、情報がなければ判断のしようがありません。

そんなときに活躍するのが、「PER」と「PBR」なんです。これらを使うことで、会社の株価が適正かどうか、一目で判断することができます。

1-2. PERとPBRの違い

• PER：「(1株あたり) 純利益」に対して株価が何倍になっているか
• PBR：「（1株あたり) 純資産」に対して株価が何倍になっているか

PERは「稼ぐ力」に注目し、PBRは「企業の持つ財産(財産価値)」を基準にして、株価が割安か、割高かを表しています。

2. PERを理解しよう！

2-1. PERの意味

PER（株価収益率）は、株価が「1株が生み出す純利益」の何倍かを示す指標です。

つまり、株価を「利益」と比べることで、株価が利益の割に高いか、安いか判断しています。

2-2. PERの計算式

計算式は「1株あたり」の小さな視点、「全ての株」の大きな視点からみた２つがあります。

① 「1株あたり」で捉えよう！

PER = 株価 ÷ 1株あたり純利益（EPS）

※ EPS = 純利益 ÷ 発行済株式数：1株でどのくらいの純利益を出しているかを表します。

つまり、PERは「株主が購入した1株分のお金で、会社がどれだけ利益が出せているか」を表しています。

② 「全ての株」で捉えよう！

PER = 時価総額 ÷ 純利益

※ 時価総額 = 株価 × 発行済株式数 : 会社が株式市場で評価されている価値です。

つまり、PERは投資家達が株を買うために「会社が1年で稼ぐ利益の何倍の値段を払っているか」を示します。

2-3. PERの目安

・PERが低い：稼いだ利益に比べて株価が安いため、株価が割安の可能性が高い。
・PERが高い：稼いだ利益に比べて株価が高いため、株価が割高の可能性が高い。

PERを見るときは「市場平均」や「同業他社」と比較することが重要です。なぜなら、業種ごとに大きな違いがあるからです。

例えば、金融や公共株は低く、ITやバイオ株は高くなる傾向があります。

そのため「日本市場の平均PERは約16倍」は参考にはなりますが、絶対的な基準ではありません。

3. PBRを理解しよう！

3-1. PBRの意味

PBR（株価純資産倍率）は、株価が「1株あたりの純資産」の何倍かを示す指標です。
株価を純資産と比べることで、株価が利益の割に高いか、安いか判断することができます。

純資産とは会社の「総資産 – 総負債 (借金)」で求められ、会社が真に保有する財産のことです。 純資産は、「解散価値 (企業が解散して、資産を売って、借金を返した後に残る財産)」とほぼ同じ意味で使われます。

3-2. PBRの計算式

PER同様、PBRの計算式は「1株あたり」の小さな視点、「全ての株」の大きな視点から見た２つがあります。

① 「1株あたり」で捉えよう！

PBR = 株価 ÷ 1株あたり純資産（BPS）

※ BPS = 純資産 ÷ 発行済株式数 ：

つまり、PBRは「株価が1株に付随する資産価値と比べてどの程度高いか」を表しています。

② 「全ての株」で捉えよう！

PBR = 時価総額 ÷ 純資産

PBRは、「会社全体の時価総額が資産価値に対して何倍になっているか」を意味します。

3-3. PBRの目安

「PBR1倍」は、時価総額と純資産が等しい状態、つまり企業が行っている事業の価値がゼロと評価されていることを示します。

・PBRが低い：事業価値が株式市場で低く見積もられているため、株価が割安の可能性が高い。
・PBRが高い：事業価値が株式市場で高く見積もられているため、株価が割高の可能性が高い。

PBRが低いときは、会社をしっかり調べた上で、「買いの機会を探る」ことが大切です。

例えば、フジ・メディア・ホールディングスは2025年の一連の不祥事により、放送事業が低迷し、PBRが0.47倍まで低下しました。

しかし、子会社サンケイビル(不動産事業) が価値の高い不動産を多く持っており、またそこから安定的に利益を稼いでいることに目をつけた投資家の買いが集中し、株価が上昇しました。

会社の事業が堅実である、または成長の可能性があるにもかかわらず、PBRが低い場合は注目してみましょう。

4. PERとPBRの違いを一目で理解

両者の違いをまとめると以下の通りです。

5. まとめ

PERとPBRは他の指標と合わせて見ることが大事！

PERは「収益性」、PBRは「資産価値」に注目して、株価が割高か割安かを測るものさしです。

ですが、PER、PBRの水準は業種や成長段階によって大きく異なります。

また、PER・PBRの分析は、同じ企業の過去データと比べる「縦の比較」、競合企業や同業他社データと相対的に評価する「横の比較」をすることで精度が増します。

次回は、PERとPBRの意外な落とし穴について学び、他の指標も併せて、正しい使い方をマスターしましょう。