【初心者必見】銘柄選びを体験してみよう！

1. 株を選ぶ ― 身近な企業から始めよう

株を始めたいと思っても、「どの株から調べればいいか」迷ったことはありませんか。

日本の上場企業は実は約4000社もあり、「業種ごとに調べる」、「条件を絞り込んでスクリーニングする」など、調べる方法はさまざまです。

その中でも初心者におすすめなのは、自分がよく利用する企業や、街中でよく見かける企業を調べてみることです。

今回は、生活に欠かせない存在である 「ドラッグストア業界」 を題材に、これまでの学びを復習していきましょう。

(以下は2025年秋現時点のデータです。また、特定の銘柄をお勧めする意図はありません。)

2. ツルハホールディングス vs マツキヨココカラ

2社はどちらも業界大手ですが、数字を見るとそれぞれの特徴が見えてきます。

ここでは、PER・PBR・ROE・ROAの4つの指標を軸に、それぞれの企業の強みと今後の見通しを読み解いていきましょう。

2-1. PERとPBR

• PER: ツルハ (36.2倍) vs マツキヨココカラ (21.7倍)

ツルハのPER36.2倍は、ドラッグストア業界の中でも、ずば抜けて高いです。

売上2.5兆円という規模拡大にあたり、株式市場が成長への期待を寄せていることが読み取れます。

一方で、マツキヨは安定的な成長を見せており、PERはツルハよりは落ち着いています。

• PBR: ツルハ (1.95倍) vs マツキヨココカラ (2.43倍)

マツキヨは、ツルハより小さい資産規模で利益を上げているため、PBRはより高くなっています。

「なぜPERはツルハの方が高かったのに、PBRはマツキヨの方が高いのか」疑問に思ったのではないしょうか。

カギは両社の財務状況の違いにあります。ROEとROAの分析で詳しく見ていきましょう。

2-2. ROEとROA

• ROE：ツルハ (10.6%) vs マツキヨココカラ (10.6%)

2社とも自己資本を活用して、効率よく利益を生み出すことができています。

ですが、競合と比べて、飛び抜けて高いわけではありません。

• ROA：ツルハ (5.0%) vs マツキヨココカラ (7.7%)

ROAではマツキヨがツルハを上回っています。 自己資本比率 : ツルハ(46.8%) vs マツキヨ(73.2%)

有利子負債(借金): ツルハ(約310億) vs マツキヨ(11億円)

これらのデータを踏まえると、

• マツキヨは財務を健全に保ちつつ、効率よく収益を上げている
• ツルハは資産規模が大きく、借入を使ってレバレッジをかけている

ということが読み取れます。

ですが、ツルハは統合による大幅な増益を見込んでおり、一定レバレッジに見合う成長が期待できます。

2-3. 成長シナリオの仮説を立てよう

• ツルハの株を選ぶ場合

ウエルシアの子会社化により、圧倒的な業界NO.1の地位を確立する可能性があります。

売上は1.45兆円→2.54兆円と、2位のマツキヨを大きく引き放します。

また、純利益も303億円→540億円と約1.8倍が見込まれているのも、ポイントです。

ですが、すでに成長期待が加熱している恐れもあります。

36.2倍のPERからも読み取れるように、すでに多くの市場の期待を集めており、統合後の株価の伸びが限定的になる可能性もあります。

両者の強みを活かたシナジーで、統合後も期待以上の利益を上げられるかが焦点です。

• マツキヨの株を選ぶ場合

健全な財務と効率的経営を武器に、今後も安定して株価を伸ばす可能性が高いです。

売上は1.11兆円→1.17兆円、純利益も568億円→590億円と堅実な伸びを記録してします。

既存店強化やASEAN展開、プライベートブランド(自社ブランド)商品の拡販といった着実な戦略が支えています。

ツルハの急成長とは反対に、安定した利益力が特徴です。

3. マツキヨココカラ vs ツルハの最終比較

• 低リスクならマツキヨココカラ

PER・ROAの観点から見ると、マツキヨココカラは比較的割安と言えます。

さらに、マツキヨは健全な財務状況と安定的な利益が魅力で、着実に株価を伸ばしていくことが予想されます。

• 中リスクならツルハ

売上2.5兆円、圧倒的な業界NO.1を狙うツルハは、ある程度のリスクが伴います。

高PERは割高感も大きいですが、統合で業界最大手となれば、店舗数も拡大しやすくなり、株価が成長する見込みもあります。

借入が多く、財務状況は良くないため、統合後のシナジーに期待が集まります。

4. まとめ

• PERとPBRは「株価の割安・割高感」、ROEとROAは「効率よく稼ぐ力」を示します。
• これらの指標は絶対的な指標というよりも、業界や競合との比較で相対的に使うと効果的です。

投資は、買った時の値段よりも高く売ることが鉄則です。

ですが、リスク許容度、投資に使える資金が人それぞれ異なるため、絶対的な正解はありません。

このシリーズで学んだ指標を軸に、直感ではなく、自分なりの仮説を持てるようにしましょう。

まずは、身近な企業から調べ始め、どんどん会社の分析を始めましょう！