第3回：株価が動く瞬間を読む① ― 上昇を生む開示パターンとは？

1.なぜ過去の事例から学ぶことが大事なのか

適時開示のニュースを読んでも、最初のうちは「結局株価にどう関係あるの？」と疑問視する人が多いでしょう。
ですが、株式市場は人の心理で動きます。投資家はニュースを見て、
「この会社は成長するか？」
「リスクはないか？」
「将来の利益はどうなるか？」
という期待や不安で売買を判断します。

つまり、見似たようなニュースでも、投資家の感じ方で株価は上にも下にも動くのです。
そのため、過去にどんなニュースで株価がどう動いたかを知ることは「投資家がどう考えるのか」を理解する上での最短ルートです。

過去の事例から市場の反応パターンを学ぶことで次にニュースを見たときにこれは株価が動くかもしれないと判断できる経験が身につきます。

2.株価が上がった開示の事例

2-1.業績上方修正の発表：EPSの伸びが株価に直結する好例

企業が発表する「業績予想の上方修正」は、株価に最もポジティブな影響を与える開示のひとつです。なかでも注目したいのがEPS（1株あたり当期純利益） の上昇です。EPSは企業が稼ぐ純利益を1株あたりに割った数字で、1株の価値を測る最も基本的な指標です。

2025年8月26日、上下水道コンサルティング大手のNJS（2325）は

業績予想の修正に関するお知らせ

で2025年3月期 通期業績予想の上方修正を発表しました。

• 売上高・営業利益・経常利益・当期純利益のすべてを上方修正
• 特に最終利益の増加により、EPSも前回予想比で約9％上昇
• 理由：国内外の官公庁向けプロジェクトが想定以上に進捗

この発表直後の株価は翌営業日から出来高を伴って急伸しました。
チャートを見ると、8月26日を境に大陽線が出現し、株価は約10％上昇しました。

なぜ株価が反応したのか？

EPSが上がるということは、

• 同じ株数でも1株あたりの価値が高まる
• 将来の配当や株主還元のための余裕が増える

ということを意味します。
そのため、PER（株価収益率）を一定とすれば株価も自然に上昇するといういうメカニズムが働きました。

ポイントまとめ

1. 「業績上方修正」にはまずEPS（1株利益）に注目する
2. EPSが上がる＝1株あたりの利益が上がる＝株価上昇の可能性が高い

2-2.新規事業・M&Aの発表：グループ再編で評価されたNTTのTOB

企業の成長や再編に関わるM&A（企業の買収・合併）やグループ再編の発表は投資家にとって今後の企業戦略がどう変わるのかを読み解く重要な開示です。

中でも、NTTによるNTTデータグループの完全子会社化（TOB）発表（2025年5月8日）は市場に強いインパクトを与えた事例のひとつです。

開示内容の概要

2025年5月8日、NTTは以下の内容を発表しました。

株式会社NTTデータグループ株式（証券コード9613）に対する公開買付けの開始に関するお知らせ

この適時開示では、

• NTTがNTTデータグループ（コード9613）の公開買付（TOB）を実施
• 買付価格は1株あたり4000円、買付総額は約2兆円規模
• 目的は「NTTグループの事業運営を一体化し、生成AI・データ活用を軸とした総合ソリューション体制を強化する」

といった再編の狙いが明示されました。

株価の反応

下のチャートを見ると発表日（5月8日）を境に株価が大きく上昇しているのがわかります。
5月8日終値：150円前後 → 翌週には155円台まで上昇
特に発表直後は出来高も急増しており、市場が「NTTグループの成長戦略が一段階進む」と評価したことが明確に見て取れます。

ポイントまとめ

1. M&A発表＝すべてが好材料とは限らない。 → 買収の目的と資金の出どころを読み解くのが重要です。
2. 今回はグループ内再編という低リスクのM&Aで企業価値の向上が期待されるケースだった。

2-3.自社株買い・増配の発表：株主還元の強化が株価を押し上げた三菱商事の例

企業が発表する自社株買いや増配は投資家にとって最も分かりやすい株価上昇サインのひとつです。

中でも三菱商事（8058）が2023年11月2日に発表した

株式分割及び株式分割に伴う定款の一部変更 並びに剰余金の配当（中間配当）及び配当予想の修正に関するお知らせ

と2024年2月6日に発表した

自己株式取得に係る事項の決定及び自己株式の消却に関するお知らせ

はわかりやすい事例の一つです。

開示内容の概要

2023年11月2日、三菱商事は次の内容を発表しました。

• 直近配当予想：100円(2023年5月9日発表)→決定額：105円

2024年2月6日、三菱商事は次の内容を発表しました。

• 自己株式取得枠：最大5,000億円（発行済株式の約5％）
• 取得期間：2024年2月7日〜2024年9月30日
• 取得株式はすべて消却予定（市場に戻さず恒久的に削減）

この開示は過去最大規模の還元策であり、同社が長期的に安定した利益を見込んでいることを市場に強く印象づけました。

株価の反応

下のチャートを見ると、発表日（2月6日）を境に株価が急上昇しています。
発表直前：約2,500円 → 翌日には2,700円台まで上昇
出来高も一気に膨らみ、発表直後から買い優勢の展開に。
市場はこの大型自社株買いを株主還元姿勢の明確化としてポジティブに受け取りました。

ポイントまとめ

1. 自社株買い＋増配＋消却は株主第一の強力サイン 2023年11月の増配発表に続き、2024年2月に過去最大規模の自社株買い・消却を決定しました。 EPS（1株利益）の上昇＋配当利回りの改善というダブルの効果が投資家心理を押し上げ、株価上昇を後押ししました。
2. 消却の有無がポイント 自社株買いは一時的な株価対策と見なされることもありますが、三菱商事のように取得株をすべて消却（市場に戻さない）と明示することで、発行株数を恒久的に減らし、1株あたりの価値を実質的に高めました。
3. 市場が評価したのは規模と継続性 一度限りの施策ではなく、配当＋自社株買いの両面から長期的に還元する方針を明確化した点が高く評価されました。 これにより利益を株主と共有する企業としての信頼が一段と強まったのです。

3.上昇事例に共通する3つのサイン

これまで紹介した3つのケースに共通していたのは、単なる良いニュースではなく数字の裏づけと未来の期待を市場に与えていた点です。
投資家が株を買うきっかけとなった3つの共通サインを整理してみましょう。

1.数字で裏づけられた「成果」がある

株価が上がる開示の多くは感覚的なポジティブニュースではなく、数値で成長を証明しているものです。たとえば、

• 業績上方修正 → 売上高・利益・EPSの改善
• 自社株買い → 発行株数減少による1株利益の上昇

投資家は数字が明確に良くなっているかを最も重視します。定量的な改善が示されているかどうかが注目のサインです。

2.「将来への期待」が具体的に見える

M&A、新規事業、提携などの発表で株価が上がるケースでは単に「新しいことを始める」ではなく、将来の収益源が具体的に想像できることが重要です。たとえば、

• NTTのNTTデータ完全子会社化 → AI・デジタル事業強化の道筋が明確
• 新規事業発表 → 成長市場（再エネ、生成AIなど）への参入が説明されている

市場は伸びる可能性よりも伸びる根拠を求めます。なぜそれが儲かるのかが説明されている開示ほど株価が反応しやすいのです。

3.株主への還元姿勢が明確

数字や期待だけでなく、利益を株主と分け合う姿勢も上昇事例の共通点です。

• 三菱商事のように「自社株買い＋増配＋消却」を一定期間で実施
• NTTのように「資本効率向上」を掲げる
• 企業のコメント欄で「持続的な株主還元」を強調

これらは市場に「安心感」を与え、短期的にも長期的にも株価を支えます。
株主と企業が同じ方向を向いていると感じられる発表は投資家の信頼を集め、買いが入りやすくなります。

5.まとめ

株価が上がるニュースには、偶然ではなく共通の型があります。
それは――

数字で成果を示し、将来への期待を描き、株主と利益を分かち合うこと。

この3つのサインを見抜ければ、ニュースをただの情報として流すのではなく、投資チャンスの兆しとして活かせます。
次に気になる企業の適時開示を見たときは、「この3つのサインがあるか？」を意識してチェックしてみましょう。
それが買いの瞬間をつかむ第一歩です。